1 D e c e m b e r 2 2 , 1 9 9 7 2 F O R P U B L I C A T I O N 3 4 5 I N T H E S U P R E M E C O U R T O F T E N N E S S E E 6 7 A T N A S H V I L L E 8 9 10 FILED 11 W I L L I A M A . H A L L A N D B E E F ( 12 T R A N S P O R T , I N C . , ( December 22, 1997 13 ( 14 P l a i n t i f f s - A p p e l l e e s - A p p e l l a n t s , ( Cecil W. Crowson 15 ( Appellate Court Clerk 16 v . ( 17 ( 18 T E N N E S S E E D R E S S E D B E E F C O . A N D ( 19 R I C H A R D N . H A L L , ( 20 ( D a v i d s o n C h a n c e r y 21 D e f e n d a n t s - A p p e l l a n t s - A p p e l l e e s , ( 22 ( H o n . R o b e r t S . B r a n d t , 23 a n d ( C h a n c e l l o r 24 ( 25 W I L L I A M A . H A L L , D E R I V A T I V E L Y ( S . C t . N o . 0 1 S 0 1 - 9 6 1 1 - C H - 0 0 2 3 6 26 O N B E H A L F O F T E N N E S S E E D R E S S E D ( 27 B E E F C O . , ( 28 ( 29 P l a i n t i f f - A p p e l l e e , ( 30 ( 31 v . ( 32 ( 33 R I C H A R D N . H A L L , ( 34 ( 35 D e f e n d a n t - A p p e l l a n t . ( 36
38 F o r P l a i n t i f f s - A p p e l l e e s - A p p e l l a n t s : F o r D e f e n d a n t s - A p p e l l a n t s - A p p e l l e e s : 39 40 J e f f r e y A . G r e e n e J o h n S . H i c k s 41 A l v i n L . H a r r i s D a r w i n A . H i n d m a n , I I I 42 G r e e n e & G r e e n e B r i g i d T . M i l l e r 43 N a s h v i l l e B a k e r , D o n e l s o n , B e a r m a n 44 & C a l d w e l l 45 N a s h v i l l e 46 47 48 49 O P I N I O N 50 51 J U D G M E N T O F T R I A L C O U R T R E V E R S E D ; 52 J U D G M E N T O F C O U R T O F A P P E A L S R E V E R S E D 53 I N P A R T A N D A F F I R M E D I N P A R T . R E I D , J . 54 T h i s c a s e p r e s e n t s a p p e a l s b y a l l p a r t i e s f r o m t h e 1 d e c i s i o n o f t h e C o u r t o f A p p e a l s a f f i r m i n g i n p a r t a n d r e v e r s i n g i n
2 p a r t t h e o r d e r o f t h e t r i a l c o u r t g r a n t i n g s u m m a r y j u d g m e n t i n
3 f a v o r o f t h e d e f e n d a n t s o n a l l i s s u e s . T h e d e c i s i o n s g r a n t i n g
4 s u m m a r y j u d g m e n t a r e r e v e r s e d a n d t h e c a s e i s r e m a n d e d .
6 I
8 W i l l i a m A . H a l l , i n d i v i d u a l l y a n d d e r i v a t i v e l y o n b e h a l f
9 o f T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . , a n d B e e f T r a n s p o r t , I n c . b r o u g h t
10 s u i t a g a i n s t H a l l ’ s b r o t h e r , R i c h a r d N . H a l l , a n d T e n n e s s e e D r e s s e d
11 B e e f C o . a l l e g i n g n u m e r o u s c a u s e s o f a c t i o n b a s e d o n t r a n s a c t i o n s
12 w h e r e b y R i c h a r d N . H a l l g a i n e d c o n t r o l o f T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f
13 C o . a n d s u b s e q u e n t a c t i o n s t a k e n b y t h a t c o r p o r a t i o n .
15 F o r p u r p o s e s o f s u m m a r y j u d g m e n t t h e f a c t s a r e n o t
16 d i s p u t e d . P l a i n t i f f W i l l i a m A . H a l l a n d d e f e n d a n t R i c h a r d N . H a l l
17 e a c h w e r e i s s u e d o n e - t h i r d o f t h e s h a r e s o f s t o c k i n t h e d e f e n d a n t
18 T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . w h e n i t w a s i n c o r p o r a t e d i n 1 9 6 2 . T h e
19 r e m a i n i n g o n e - t h i r d s h a r e s w e r e d i v i d e d e q u a l l y b e t w e e n L o u i s a n d
20 P a t r i c k M c R e d m o n d . T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . i s e n g a g e d i n t h e
21 b u s i n e s s o f b r o k e r i n g , s l a u g h t e r i n g , a n d p r o c e s s i n g c a t t l e . I n
22 1 9 6 5 , a n o t h e r c o r p o r a t i o n , B e e f T r a n s p o r t , I n c . , w a s i n c o r p o r a t e d
23 w i t h W i l l i a m A . a n d R i c h a r d N . H a l l a s i t s s o l e a n d e q u a l
24 s h a r e h o l d e r s . B e e f T r a n s p o r t , I n c . p r o v i d e s t r a n s p o r t a t i o n
25 s e r v i c e s t o T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . , a s w e l l a s t o o t h e r
26 c u s t o m e r s . F r o m 1 9 6 2 u n t i l 1 9 9 2 , w h e n t h e M c R e d m o n d s s o l d t h e i r
27 i n t e r e s t s i n T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . , t h e H a l l s u s e d t h e i r
- 2 - 1 m a j o r i t y v o t i n g p o w e r t o c o n t r o l t h e b u s i n e s s o f t h e c o r p o r a t i o n .
2 T h e M c R e d m o n d s f r e q u e n t l y d i s a g r e e d w i t h t h e H a l l s a n d e v e n b r o u g h t
3 a n u n s u c c e s s f u l s u i t a l l e g i n g t h a t t h e H a l l s r e c e i v e d s e c r e t
4 p r o f i t s t h r o u g h t h e f o r m a t i o n o f B e e f T r a n s p o r t , I n c . T e n n e s s e e
5 D r e s s e d B e e f C o . v . H a l l , 5 1 9 S . W . 2 d 8 0 5 ( T e n n . C t . A p p . 1 9 7 4 ) ,
6 c e r t . d e n i e d , ( T e n n . 1 9 7 5 ) .
8 I n t h e l a t e 1 9 6 0 s o r e a r l y 1 9 7 0 s , W i l l i a m A . a n d R i c h a r d
9 N . H a l l b e g a n t o d i s a g r e e a b o u t m a n a g e m e n t i s s u e s a n d c o r p o r a t e
10 p o l i c y . A l t h o u g h t h e y c o n t i n u e d t o a l i g n t h e m s e l v e s a g a i n s t t h e
11 M c R e d m o n d s , t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n t h e H a l l s d e t e r i o r a t e d , a n d ,
12 i n 1 9 8 8 W i l l i a m A . H a l l c e a s e d t o b e a c t i v e i n t h e d a i l y o p e r a t i o n s
13 o f T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . H e c o n t i n u e d a s p r e s i d e n t o f B e e f
14 T r a n s p o r t , I n c . I n t h e e a r l y 1 9 9 0 s , e a c h o f t h e H a l l s u n d e r t o o k t o
15 b u y t h e o t h e r ' s s t o c k i n T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . W h e n t h e i r
16 a t t e m p t s t o r e a c h a n a g r e e m e n t w e r e u n s u c c e s s f u l , t h e y e a c h
17 a p p r o a c h e d t h e M c R e d m o n d s . A d e a l w a s s t r u c k b e t w e e n R i c h a r d N .
18 H a l l a n d t h e M c R e d m o n d s w h e r e b y R i c h a r d N . H a l l w o u l d a c q u i r e
19 c o n t r o l o f a m a j o r i t y o f t h e s h a r e s o f s t o c k o f T e n n e s s e e D r e s s e d
20 B e e f C o . T h a t t r a n s a c t i o n a n d s u b s e q u e n t a c t i o n s t a k e n b y R i c h a r d
21 N . H a l l a n d T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . a r e t h e b a s i s f o r t h i s c a s e .
23 A t t h a t t i m e , t h e b y l a w s o f T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o .
24 c o n t a i n e d t h e f o l l o w i n g p r o v i s i o n :
26 N o s t o c k s h a l l b e s o l d b y a n y s t o c k h o l d e r 27 u n l e s s h e h a s g i v e n t h e c o r p o r a t i o n t w e n t y d a y s 28 n o t i c e o f h i s i n t e n t i o n s t o s e l l , d u r i n g w h i c h 29 t i m e t h e o t h e r s t o c k h o l d e r s o f r e c o r d s h a l l
- 3 - 1 h a v e t h e p r i v i l e g e o f p u r c h a s i n g s a m e a t t h e 2 l o w e s t p r i c e a t w h i c h s a i d s t o c k h o l d e r o f f e r s 3 t o s e l l , b u t t h i s r e s t r i c t i o n s h a l l n o t a p p l y 4 t o s a l e s b y a n d b e t w e e n t h e f o u r o r i g i n a l 5 s t o c k h o l d e r s , o r t h e i r h e i r s o r t h e p e r s o n a l 6 r e p r e s e n t a t i v e s o f t h e i r e s t a t e s . 7 8 9 10 O n O c t o b e r 2 6 , 1 9 9 2 , R i c h a r d N . H a l l , o n b e h a l f o f
11 h i m s e l f a n d a s p r e s i d e n t o f T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . , e x e c u t e d a
12 S t o c k P u r c h a s e a n d R e d e m p t i o n A g r e e m e n t w i t h t h e M c R e d m o n d s . T h e
13 a g r e e m e n t p r o v i d e d t h a t R i c h a r d N . H a l l w o u l d p u r c h a s e 1 0 0 s h a r e s
14 o f t h e M c R e d m o n d s ' s t o c k a t $ 1 8 7 . 3 9 p e r s h a r e f o r a t o t a l c o s t o f
15 $ 1 8 , 7 3 9 . 1 5 a n d T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . w o u l d r e d e e m t h e
16 r e m a i n i n g 7 , 4 0 0 s h a r e s o f t h e M c R e d m o n d s ' s t o c k a t t h e s a m e p r i c e
17 p e r s h a r e , f o r a t o t a l c o s t o f $ 1 , 3 8 6 , 7 2 4 . T h e a g r e e m e n t p r o v i d e d
18 t h a t T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . w o u l d p a y t h e M c R e d m o n d s $ 2 8 0 , 0 0 0
19 i n c a s h a t c l o s i n g a n d t h e b a l a n c e o f $ 1 , 1 0 6 , 7 2 4 o v e r s e v e n y e a r s
20 a t 8 . 7 5 p e r c e n t i n t e r e s t . I n a d d i t i o n , a c o m p a n y o w n e d b y t h e
21 M c R e d m o n d s , N a s h v i l l e R e c y c l i n g , w h i c h h a d a n o v e r d u e a c c o u n t w i t h
22 T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . o f a p p r o x i m a t e l y $ 5 0 0 , 0 0 0 , w o u l d r e p a y
23 t h e d e b t o v e r f i v e y e a r s a t 6 . 2 5 p e r c e n t i n t e r e s t . P u r s u a n t t o t h e
24 a g r e e m e n t , t h e M c R e d m o n d s d e s i g n a t e d R i c h a r d N . H a l l a s t h e i r
25 p r o x i e s t o v o t e t h e i r s h a r e s a t s u b s e q u e n t m e e t i n g s o f t h e
26 s h a r e h o l d e r s o f T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o .
28 T h e f o l l o w i n g d a y , R i c h a r d N . H a l l g a v e n o t i c e o f a
29 s p e c i a l m e e t i n g o f T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . ’ s s h a r e h o l d e r s f o r
30 N o v e m b e r 9 , 1 9 9 2 , f o r t h e p u r p o s e o f a m e n d i n g t h e b y l a w s . T h e
31 p r o p o s e d a m e n d m e n t w o u l d r e p e a l t h e a b o v e - q u o t e d s t o c k t r a n s f e r
32 r e s t r i c t i o n , w h i c h g r a n t e d s h a r e h o l d e r s t h e r i g h t o f f i r s t r e f u s a l
- 4 - 1 b e f o r e s h a r e s c o u l d b e s o l d t o s o m e o n e o t h e r t h a n t h e o r i g i n a l f o u r
2 s h a r e h o l d e r s . A t t h e s h a r e h o l d e r s m e e t i n g , R i c h a r d N . H a l l v o t e d
3 h i s s h a r e s a n d t h o s e o w n e d b y t h e M c R e d m o n d s f o r t h e a m e n d m e n t ,
4 w h i c h w a s a d o p t e d . W i l l i a m A . H a l l v o t e d h i s s h a r e s a g a i n s t t h e
5 p r o p o s a l . A t a s u b s e q u e n t s h a r e h o l d e r s m e e t i n g , R i c h a r d N . H a l l
6 u s e d h i s m a j o r i t y v o t e t o a d d t h r e e n e w m e m b e r s t o t h e b o a r d o f
7 d i r e c t o r s . A t t h e b o a r d o f d i r e c t o r s m e e t i n g t h a t i m m e d i a t e l y
8 f o l l o w e d , R i c h a r d N . H a l l d i s c l o s e d , f o r t h e f i r s t t i m e , t h e
9 a g r e e m e n t b e t w e e n h i m s e l f , t h e c o r p o r a t i o n , a n d t h e M c R e d m o n d s .
10 T h e n e w l y e l e c t e d b o a r d r a t i f i e d t h e a g r e e m e n t . A s a r e s u l t ,
11 R i c h a r d N . H a l l b e c a m e t h e o w n e r o f 5 0 . 3 p e r c e n t o f t h e o u t s t a n d i n g
12 s h a r e s o f T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . , w i t h W i l l i a m A . H a l l o w n i n g
13 t h e r e m a i n i n g 4 9 . 7 p e r c e n t .
15 S u b s e q u e n t l y , R i c h a r d N . H a l l t e r m i n a t e d W i l l i a m A .
16 H a l l ’ s e m p l o y m e n t w i t h T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . a n d t h e r e b y
17 e l i m i n a t e d W i l l i a m A . H a l l ’ s a n n u a l i n c o m e f r o m t h e c o r p o r a t i o n o f
18 $ 1 5 0 , 0 0 0 ; t h e c o r p o r a t i o n i n c r e a s e d R i c h a r d N . H a l l ’ s a n n u a l i n c o m e
19 b y t h e s a m e a m o u n t ; a n d T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . u n i l a t e r a l l y
20 m o d i f i e d t h e c o n t r a c t b e t w e e n i t a n d B e e f T r a n s p o r t , I n c . t o
21 s u b s t a n t i a l l y e l i m i n a t e B e e f T r a n s p o r t , I n c . ’ s p r o f i t s a n d i n c r e a s e
22 T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . ’ s p r o f i t , c a u s i n g a n a d d i t i o n a l a n n u a l
23 l o s s o f i n c o m e t o W i l l i a m A . H a l l o f a p p r o x i m a t e l y $ 2 5 0 , 0 0 0 .
25 I I
27 A
- 5 - 1 T h e c o m p l a i n t a l l e g e s s e v e r a l c a u s e s o f a c t i o n i n
2 c o n t r a c t a n d t o r t a n d s e e k s , i n a d d i t i o n t o m o n e y d a m a g e s , r e m o v a l
3 o f R i c h a r d N . H a l l a s a d i r e c t o r o f T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . a n d
4 B e e f T r a n s p o r t , I n c . a n d j u d i c i a l d i s s o l u t i o n o f b o t h c o r p o r a t i o n s .
6 T h e r e c o r d p r e s e n t s t h r e e d e t e r m i n a t i v e a n d i n t e r r e l a t e d
7 i s s u e s . T h e f i r s t i s w h e t h e r t h e c o r p o r a t i o n w a s o b l i g a t e d b y t h e
8 p r o v i s i o n i n i t s b y l a w s t o g i v e n o t i c e t o a l l i t s s h a r e h o l d e r s o f
9 t h e M c R e d m o n d s ’ o f f e r t o s e l l t h e i r s h a r e s o f s t o c k ; t h e s e c o n d i s
10 w h e t h e r W i l l i a m A . H a l l c a n b r i n g a d e r i v a t i v e a c t i o n o n b e h a l f o f
11 T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . a g a i n s t R i c h a r d N . H a l l ; a n d t h e t h i r d
12 i s w h e t h e r W i l l i a m A . H a l l h a s a c a u s e o f a c t i o n a g a i n s t R i c h a r d N .
13 H a l l f o r b r e a c h o f a f i d u c i a r y d u t y . A l l t h r e e i s s u e s w i l l b e
14 a n s w e r e d i n t h e a f f i r m a t i v e .
16 B
18 W i l l i a m A . H a l l c l a i m s t h a t T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o .
19 b r e a c h e d t h e f i r s t r e f u s a l p r o v i s i o n o f t h e c o r p o r a t i o n ’ s b y l a w s b y
20 n o t n o t i f y i n g h i m t h a t t h e M c R e d m o n d s h a d o f f e r e d t o s e l l t h e i r
21 s t o c k t o a n o n - s h a r e h o l d e r , t h e c o r p o r a t i o n i t s e l f . T h i s C o u r t h a s
22 n o t p r e v i o u s l y a d d r e s s e d t h e i s s u e , b u t t h e w e i g h t o f a u t h o r i t y
23 f r o m o t h e r j u r i s d i c t i o n s h o l d s t h a t p r o p e r l y a d o p t e d b y l a w s
24 c o n s t i t u t e a b i n d i n g c o n t r a c t b e t w e e n t h e c o r p o r a t i o n a n d i t s
25 s h a r e h o l d e r s . S e e , e . g . , E l i s i a n G u i l d , I n c . v . U . S . , 4 1 2 F . 2 d
26 1 2 1 , 1 2 4 ( 1 s t C i r . 1 9 6 9 ) ; G r o s s v . T e x a s P l a s t i c s , I n c . , 3 4 4 F .
27 S u p p . 5 6 4 , 5 6 6 ( D . N . J . 1 9 7 2 ) ; S c h r a f t v . L e i s , 6 8 6 P . 2 d 8 6 5 , 8 7 2
- 6 - 1 ( K a n . 1 9 8 4 ) ; M a s s . C h a r i t a b l e M e c h a n i c A s s ’ n v . B e e d e , 7 0 N . E . 2 d
2 8 2 5 , 8 2 9 ( M a s s . 1 9 4 7 ) ; A p p e a l o f T w o C r o w R a n c h , I n c . , 4 9 4 P . 2 d
3 9 1 5 , 9 1 9 ( M o n t . 1 9 7 2 ) ; G o l d e n v . O a h e E n t e r p r i s e s , I n c . , 2 4 0 N . W . 2 d
4 1 0 2 , 1 0 8 ( S . D . 1 9 7 6 ) . T o s u g g e s t t h a t a c o r p o r a t i o n h a s n o l e g a l
5 d u t y t o f o l l o w i t s o w n b y l a w s " w o u l d b e t o r e d u c e t h e b y l a w s t o
6 m e a n i n g l e s s m o u t h i n g o f w o r d s . " L e w i s b u r g C o m m u n i t y H o s p . , I n c . v .
7 A l f r e d s o n , 8 0 5 S . W . 2 d 7 5 6 , 7 5 9 ( T e n n . 1 9 9 1 ) ( c i t a t i o n o m i t t e d ) .
9 I n t h i s c a s e , T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . h a d n o t i c e o f
10 t h e p r o p o s e d s a l e o f s t o c k . I n o r d e r t o g i v e e f f e c t t o t h e r i g h t
11 o f f i r s t r e f u s a l , t h e b y l a w p r o v i s i o n m u s t b e r e a d t o o b l i g a t e
12 T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . t o n o t i f y t h e o t h e r s h a r e h o l d e r s o f t h e
13 p r o p o s e d s a l e . O t h e r w i s e , t h e o t h e r s h a r e h o l d e r s w o u l d b e u n a w a r e
14 o f t h e o p p o r t u n i t y t o b u y t h e s t o c k , w h i c h w o u l d r e n d e r t h e r i g h t
15 o f f i r s t r e f u s a l m e a n i n g l e s s , a r e s u l t c o n t r a r y t o t h e c l e a r
16 p u r p o s e o f t h e b y l a w p r o v i s i o n . S e e S m i t h a r t v . J o h n H a n c o c k M u t .
17 L i f e I n s . C o . , 7 1 S . W . 2 d 1 0 5 9 , 1 0 6 3 - 6 4 ( T e n n . 1 9 3 4 ) .
19 T h e d e f e n d a n t s c o n t e n d t h a t W i l l i a m A . H a l l h a d n o r i g h t
20 o f f i r s t r e f u s a l t o p u r c h a s e t h e M c R e d m o n d s ' s t o c k b e c a u s e t h e
21 b y l a w p r o v i s i o n w a s a m e n d e d b e f o r e t h e t r a n s a c t i o n w a s c l o s e d .
22 R e g a r d l e s s o f t h e v a l i d i t y o f t h e a c t i o n t o r e p e a l t h e b y l a w
23 p r o v i s i o n , a s o f O c t o b e r 2 6 , 1 9 9 2 w h e n t h e S t o c k P u r c h a s e a n d
24 R e d e m p t i o n A g r e e m e n t w a s e x e c u t e d , t h e b y l a w p r o v i s i o n w a s i n
25 e f f e c t . A t t h a t t i m e , T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . h a d a d u t y t o
26 n o t i f y W i l l i a m A . H a l l o f t h e i n t e n t i o n o f t h e M c R e d m o n d s t o s e l l
27 t h e i r s t o c k . T h i s C o u r t h o l d s t h a t W i l l i a m A . H a l l m a y p r o c e e d
- 7 - 1 w i t h h i s c l a i m s a g a i n s t T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . a n d R i c h a r d N .
2 H a l l b a s e d o n t h e a l l e g e d b r e a c h o f t h e b y l a w p r o v i s i o n .
4 C
6 T h e s e c o n d i s s u e i s w h e t h e r W i l l i a m A . H a l l h a s
7 s t a n d i n g t o b r i n g a d e r i v a t i v e a c t i o n o n b e h a l f o f T e n n e s s e e
8 D r e s s e d B e e f C o . a g a i n s t R i c h a r d N . H a l l , d e s p i t e t h e f a c t t h a t
9 W i l l i a m A . H a l l i s t h e o n l y a f f e c t e d s h a r e h o l d e r a n d h a s b r o u g h t a n
10 i n d e p e n d e n t a c t i o n a g a i n s t T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . A
11 s h a r e h o l d e r m a y b r i n g a d e r i v a t i v e a c t i o n i n t h e n a m e o f t h e
12 c o r p o r a t i o n t o e n f o r c e t h e r i g h t s o f t h e c o r p o r a t i o n . T e n n . C o d e
13 A n n . § 4 8 - 1 7 - 4 0 1 ( a ) ( 1 9 8 8 ) . I n o r d e r t o b r i n g t h e a c t i o n , t h e
14 s h a r e h o l d e r m u s t h a v e b e e n a " s h a r e h o l d e r o f t h e c o r p o r a t i o n w h e n
15 t h e t r a n s a c t i o n c o m p l a i n e d o f o c c u r r e d . " I d . A l s o , t h e
16 s h a r e h o l d e r m u s t a l l e g e w i t h p a r t i c u l a r i t y t h a t t h e s h a r e h o l d e r
17 m a d e a d e m a n d t h a t w a s r e f u s e d b y t h e b o a r d o f d i r e c t o r s o r t h a t
18 s u c h a d e m a n d w a s n o t g i v e n f o r s u f f i c i e n t r e a s o n . T e n n . C o d e A n n .
19 § 4 8 - 1 7 - 4 0 1 ( b ) ( 1 9 8 8 ) . F i n a l l y , T e n n . R . C i v . P . 2 3 . 0 6 p r o v i d e s
20 t h a t t h e s h a r e h o l d e r m u s t " f a i r l y a n d a d e q u a t e l y r e p r e s e n t t h e
21 i n t e r e s t s o f t h e s h a r e h o l d e r s o r m e m b e r s s i m i l a r l y s i t u a t e d . "
23 R u l e 2 3 . 0 6 r e f e r s t o " a d e r i v a t i v e a c t i o n b r o u g h t b y o n e
24 o r m o r e s h a r e h o l d e r s . " ( E m p h a s i s a d d e d . ) R u l e 2 3 . 0 6 d o e s n o t
25 r e q u i r e a s p e c i f i c n u m b e r o f s i m i l a r l y s i t u a t e d s h a r e h o l d e r s .
26 O t h e r j u r i s d i c t i o n s a d d r e s s i n g t h i s i s s u e h a v e h e l d t h a t t h e c l a s s
27 o f s h a r e h o l d e r s r e p r e s e n t e d i n t h e d e r i v a t i v e a c t i o n m a y c o n s i s t o f
- 8 - 1 o n l y o n e p e r s o n . L a r s o n v . D u m k e , 9 0 0 F . 2 d 1 3 6 3 , 1 3 6 8 - 6 9 ( 9 t h
2 C i r . ) , c e r t . d e n i e d s u b n o m . R o u n d T a b l e P i z z a , I n c . v . L a r s o n , 4 9 8
3 U . S . 1 0 1 2 , 1 1 1 S . C t . 5 8 0 , 1 1 2 L . E d . 2 d 5 8 5 ( 1 9 9 0 ) ; J o r d a n v .
4 B o w m a n A p p l e P r o d s . C o . , I n c . , 7 2 8 F . S u p p . 4 0 9 , 4 1 2 - 1 3 ( W . D . V a .
5 1 9 9 0 ) ; H a l s t e a d V i d e o , I n c . v . G u t t i l l o , 1 1 5 F . R . D . 1 7 7 , 1 7 9 - 8 0
6 ( N . D . I l l . 1 9 8 7 ) ; B r a n d o n v . B r a n d o n C o n s t r . C o . , I n c . , 7 7 6 S . W . 2 d
7 3 4 9 , 3 5 3 - 5 4 ( A r k . 1 9 8 9 ) ; E y e S i t e , I n c . v . B l a c k b u r n , 7 9 6 S . W . 2 d
8 1 6 0 , 1 6 1 - 6 3 ( T e x . 1 9 9 0 ) . T h i s C o u r t a g r e e s w i t h t h e C o u r t o f
9 A p p e a l s t h a t t h e c l a s s o f s h a r e h o l d e r s c o n t e m p l a t e d b y T e n n . R .
10 C i v . P . 2 3 . 0 6 m a y c o n s i s t o f o n e s h a r e h o l d e r . O t h e r w i s e , a s t h e
11 c o u r t b e l o w n o t e d , a s h a r e h o l d e r o f a c l o s e l y h e l d c o r p o r a t i o n
12 m i g h t b e d e p r i v e d o f t h e a b i l i t y t o b r i n g a d e r i v a t i v e a c t i o n .
13 T h u s , t h e f a c t t h a t W i l l i a m A . H a l l i s t h e o n l y a f f e c t e d
14 s h a r e h o l d e r d o e s n o t p r e c l u d e h i m f r o m m a i n t a i n i n g a d e r i v a t i v e
15 a c t i o n i n t h i s c a s e .
17 C i t i n g a n u n r e p o r t e d d e c i s i o n o f t h e C o u r t o f A p p e a l s ,
18 R i c h a r d N . H a l l c l a i m s t h a t W i l l i a m A . H a l l l a c k s s t a n d i n g b e c a u s e
19 o f a c o n f l i c t o f i n t e r e s t . M a i n t a i n i n g a d e r i v a t i v e a c t i o n o n
20 b e h a l f o f a c o r p o r a t i o n w h i l e a t t h e s a m e t i m e a s s e r t i n g a n
21 i n d i v i d u a l c l a i m a g a i n s t t h e c o r p o r a t i o n m a y c o n s t i t u t e a c o n f l i c t
22 o f i n t e r e s t ; a n d , i f t h e r e i s a c o n f l i c t o f i n t e r e s t , t h e
23 s h a r e h o l d e r i s d i s q u a l i f i e d f r o m m a i n t a i n i n g a d e r i v a t i v e a c t i o n
24 p u r s u a n t t o T e n n . R . C i v . P . 2 3 . 0 6 . H o w e v e r , t h e r e i s n o c o n f l i c t
25 o f i n t e r e s t i n t h i s c a s e . W i l l i a m A . H a l l i s n o t a t t e m p t i n g t o
26 r e p r e s e n t t h e i n t e r e s t s o f a n y o t h e r s h a r e h o l d e r s . H e i s t h e o n l y
27 s i m i l a r l y s i t u a t e d s h a r e h o l d e r . S h a r e h o l d e r s m a y b r i n g d e r i v a t i v e
- 9 - 1 a n d i n d i v i d u a l a c t i o n s s i m u l t a n e o u s l y . S e e I n r e T r a n s O c e a n T e n d e r
2 O f f e r S e c u r i t i e s L i t i g . , 4 5 5 F . S u p p . 9 9 9 , 1 0 1 4 ( N . D . I l l . 1 9 7 8 ) .
3 W h i l e t h e r e i s a l w a y s a t h e o r e t i c a l c o n f l i c t o f i n t e r e s t , t h e g r e a t
4 w e i g h t o f a u t h o r i t y r e j e c t s a p e r s e r u l e p r o h i b i t i n g s u c h
5 r e p r e s e n t a t i o n . I d . B e c a u s e t h e r e i s n o e v i d e n c e i n t h e r e c o r d t o
6 s u p p o r t a f i n d i n g t h a t W i l l i a m A . H a l l i s i n c a p a b l e o f f a i r l y
7 r e p r e s e n t i n g t h e i n t e r e s t s o f t h e c o r p o r a t i o n i n t h e d e r i v a t i v e
8 a c t i o n w h i l e m a i n t a i n i n g h i s i n d i v i d u a l s u i t , t h e e x i s t e n c e o f b o t h
9 i s n o r e a s o n t o d e n y h i m s t a n d i n g .
11 D
13 I n t h e f i n a l i s s u e , W i l l i a m A . H a l l a s s e r t s s e v e r a l
14 c l a i m s t h a t R i c h a r d N . H a l l b r e a c h e d a f i d u c i a r y d u t y o w e d W i l l i a m
15 A . H a l l . R e c e n t l y , i n N e l s o n v . M a r t i n a n d G a m m o n , _ _ _ S . W . 2 d
16 _ _ _ ( T e n n . 1 9 9 7 ) , t h e C o u r t a d d r e s s e d t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n
17 s h a r e h o l d e r s i n a c l o s e c o r p o r a t i o n . I n t h a t c a s e , a s h a r e h o l d e r
18 s u e d t h e t w o r e m a i n i n g s h a r e h o l d e r s a l l e g i n g t h e w r o n g f u l
19 t e r m i n a t i o n o f h i s e m p l o y m e n t b y t h e c o r p o r a t i o n a n d a l s o h i s
20 w r o n g f u l r e m o v a l a s a n o f f i c e r a n d a d i r e c t o r . T h e C o u r t s t a t e d :
22 T h e s h a r e h o l d e r s o f a c l o s e c o r p o r a t i o n 23 s h a r e a f i d u c i a r y r e l a t i o n s h i p w h i c h i m p o s e s 24 u p o n a l l s h a r e h o l d e r s t h e d u t y t o a c t i n g o o d 25 f a i t h a n d f a i r n e s s w i t h r e g a r d t o t h e i r 26 r e s p e c t i v e i n t e r e s t s a s s h a r e h o l d e r s . O f f i c e r s 27 a n d d i r e c t o r s o f a c o r p o r a t i o n o w e a s i m i l a r 28 d u t y t o t h e c o r p o r a t i o n . I n o r d e r t o w i t h s t a n d 29 a m o t i o n f o r s u m m a r y j u d g m e n t , a l l e g a t i o n s t h a t 30 t h e f i d u c i a r y d u t y h a s b e e n v i o l a t e d m u s t b e 31 s u p p o r t e d b y m a t e r i a l e v i d e n c e t h a t t h e a c t i o n 32 w a s n o t i n t h e b e s t i n t e r e s t s o f t h e 33 c o r p o r a t i o n a n d f u r t h e r t h a t i t w a s m o t i v a t e d
- 1 0 - 1 b y m a l i c e , a v a r i c e , o r s e l f - i n t e r e s t . 2 3 4 5 I d . a t _ _ _ [ s l i p o p . , p . 2 0 ] . I n N e l s o n , t h e C o u r t f o u n d t h a t t h e
6 e v i d e n c e i n t h e r e c o r d d i d n o t p r e s e n t a d i s p u t e d i s s u e o f m a t e r i a l
7 f a c t . C o n s e q u e n t l y , t h e m o t i o n s f o r s u m m a r y j u d g m e n t w e r e
8 s u s t a i n e d , a n d t h e s u i t w a s d i s m i s s e d .
10 I n t h e p r e s e n t c a s e , t h e r e i s e v i d e n c e t h a t t h e
11 e x e c u t i o n a n d p e r f o r m a n c e o f t h e S t o c k P u r c h a s e a n d R e d e m p t i o n
12 A g r e e m e n t w a s i n v i o l a t i o n o f t h e d u t y o w e d b y R i c h a r d N . H a l l .
13 R i c h a r d N . H a l l s t r e s s e s t h a t l e g i t i m a t e b u s i n e s s c o n s i d e r a t i o n s
14 s u p p o r t e d e v e r y a c t a b o u t w h i c h W i l l i a m A . H a l l h a s c o m p l a i n e d a n d
15 t h a t i t i s n o t a b r e a c h o f f i d u c i a r y d u t y f o r o n e s h a r e h o l d e r o f a
16 c l o s e c o r p o r a t i o n t o a t t e m p t t o a c q u i r e c o n t r o l l i n g i n t e r e s t i n t h e
17 c o r p o r a t i o n . H e r e l i e s o n J o h n s v . C a l d w e l l , 6 0 1 S . W . 2 d 3 7 , 4 5
18 ( T e n n . C t . A p p . ) , c e r t . d e n i e d , ( T e n n . 1 9 8 0 ) . A t r a n s a c t i o n
19 w h e r e b y a n o f f i c e r o r d i r e c t o r u s e s h i s p o s i t i o n w i t h t h e
20 c o r p o r a t i o n , u s e s t h e c o r p o r a t i o n , o r u s e s c o r p o r a t e f u n d s f o r t h e
21 p u r p o s e o f p r o m o t i n g h i s p e r s o n a l i n t e r e s t a t t h e e x p e n s e o f
22 a n o t h e r s h a r e h o l d e r m a y b e t h e b a s i s f o r a c a u s e o f a c t i o n a g a i n s t
23 t h e o f f i c e r o r d i r e c t o r . J o h n s v . C a l d w e l l d o e s n o t s u p p o r t R i c h a r d
24 N . H a l l ’ s p o s i t i o n . S e e N e l s o n v . M a r t i n a n d G a m m o n , _ _ _ S . W . 2 d a t
25 _ _ _ [ s l i p o p . , p p . 1 2 - 1 3 ] . T h e r e i s s u f f i c i e n t e v i d e n c e i n t h i s
26 c a s e t o w i t h s t a n d a m o t i o n f o r s u m m a r y j u d g m e n t o n t h i s i s s u e .
28 I I I
- 1 1 - 1 I n s u m m a r y , t h e C o u r t h o l d s t h a t ( 1 ) T e n n e s s e e D r e s s e d
2 B e e f C o . w a s o b l i g a t e d b y a p r o v i s i o n o f i t s b y l a w s t o p r o v i d e
3 W i l l i a m A . H a l l t h e o p p o r t u n i t y t o e x e r c i s e a r i g h t o f f i r s t
4 r e f u s a l t o p u r c h a s e t h e M c R e d m o n d s ' s t o c k b e f o r e i t w a s s o l d t o t h e
5 c o r p o r a t i o n ; ( 2 ) W i l l i a m A . H a l l h a s s t a n d i n g t o b r i n g a d e r i v a t i v e
6 a c t i o n o n b e h a l f o f T e n n e s s e e D r e s s e d B e e f C o . a g a i n s t R i c h a r d N .
7 H a l l ; a n d ( 3 ) t h e e v i d e n c e i n t h e r e c o r d p r e s e n t s a d i s p u t e d i s s u e
8 o f m a t e r i a l f a c t w i t h r e g a r d t o R i c h a r d N . H a l l ' s b r e a c h o f
9 f i d u c i a r y d u t y . C o n s e q u e n t l y , t h e t r i a l c o u r t a n d C o u r t o f A p p e a l s
10 a r e r e v e r s e d a s t o t h e f i r s t i s s u e , a n d t h e C o u r t o f A p p e a l s '
11 r e v e r s a l o f t h e t r i a l c o u r t a s t o t h e s e c o n d a n d t h i r d i s s u e s i s
12 a f f i r m e d . T h e r e s u l t i s t h a t s u m m a r y j u d g m e n t i s d e n i e d o n a l l
13 i s s u e s , a n d t h e c a s e i s r e m a n d e d t o t h e t r i a l c o u r t f o r f u r t h e r
14 p r o c e e d i n g s .
17 C o s t s a r e a s s e s s e d a g a i n s t R i c h a r d N . H a l l .
19 _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 20 R e i d , J . 21 22 C o n c u r : 23 24 A n d e r s o n , C . J . , D r o w o t a , B i r c h , 25 a n d H o l d e r , J J .
- 1 2 -